가격↓ 투자↑, '황의 도박' 성공할까

예상이상의 실적을 내놓은 삼성전자에 대해 애널리스트들은 향후 실적 전망이 부진하다는데 더 무게 중심을 놓는 분위기다. 깜짝실적에도 불구하고 목표가 하향 움직임도 있다.

반도체 LCD 가격 하락이 예상되는 중에 예상치 못했던 반도체 분야의 투자를 확대한다는 점이 부담스럽다는 평가다.

15일 굿모닝신한증권은 생산설비 투자 확대로 가격 하락에 대한 우려가 예상된다며 삼성전자의 투자의견을 중립으로 목표주가는 60만원으로 하향조정했다.

증권사중 삼성전자의 실적에 대해 가장 긍정적으로 평가하던 프루덴셜증권도 향후의 실적 개선 모멘텀은 약화될 것이라며 목표주가를 71만원으로 하향 조정했다.

동부증권도 3분기 실적이 기대이상이었지만 물량이 예상을 하회해 수요둔화를 보여준 경우라며 4분기 부터 가격하락에 따른 실적 부진이 예상된다.

그는 특히 4분기에는 D램이 적자전환하며 1조4천800억원 영업이익에 그치고 내년 1분기는 1조원 이하를 기록할 가능성도 점쳤다.

현대증권은 4분기와 내년 1분기 이익 전망을 각각 1조7천600억원과 1조5천1000억원으로 상향조정했지만 우려는 여전했다.

김장열 현대증권 애널리스트도 반도체 투자 증가에 따른 수급 부담을 우려했다.

미세공정 확대와 팹 15 공장의 설비 확대를 가속화해 시장점유율 확대와 원가 하락을 동시에 노리는 전략이지만 연말부터 내년 1분기 비수기에 반도체 수급 부담을 좀 더 가중시킬 우려가 있다는 전략이라는 평.

김장열 애널리스트는 "가격과 원가 중 무엇이 빨리 떨어지는가"의 문제라고 설명했다.

한편 이날 삼성전자 주가는 오전 9시15분 현재 0.18% 상승한 55만8천원에 그치며 지난 12일에 이어 깜짝 실적에 따른 주가 상승 효과를 누리지 못하고 있다.